【中國廚房設備網】   8月29日，國美電器(0493.HK)公告稱發布半年報，報告期內，國美上市公司門店實現298.1億元的銷售收入，較2010年同期增長19.8%。凈利潤總額增至12.5億元人民幣，較2010年同期增長30.1%。2011年上半年綜合毛利率由2010年上半年的17.0%上升至18.3%，同期上升1.3個百分點。

報告期內，國美上市公司部分門店總數從826家增加到938家，新開門店131家，優化遷址門店19家。除此之外，國美集團旗下還有553家未上市的門店，這些門店亦由上市公司統一管理。加上非上市門店共計1491家。

國美董事局主席張大中表示，今年上半年國美電器的開店速度已經明顯快于去年，去年國美電器上市公司新增的門店約為100家。同時，還將繼續加大門店規模。

但之后坊間有消息稱，國美電器二股東貝恩資本已計劃大手筆減持國美股票，之后8月30日國美電器股票大跌。

貝恩否認套現

貝恩欲套脫離國美早已有所傳聞。香港聯交所公告顯示，摩根大通今年以來持有國美電器的股份數量持續下降。隨后，香港媒體報道稱，國美電器股東貝恩資本已計劃大手筆減持國美股票，并委托摩根士丹利進行試盤。

之后貝恩資本澄清稱，“從未與任何一家投行討論出售國美股份事宜。”貝恩方面解釋稱，私募基金一般投資年限大約是五年，公司每半年會就手上的投資組合進行檢查，如果對于國美有任何決定，貝恩會先向國美經營團隊作出說明。

國美電器CEO張大中也表示，貝恩投資國美僅兩年，“這樣短的時間不便談論這樣的話題”。張大中接受媒體采訪時表示，“未聽聞第二大股東私募基金貝恩資本出售所持9 .9%股權”并強調雙方關系良好。

貝恩投資在國美已經收獲頗豐。

貝恩資本2009年以4.2億美元可轉換公司債形式進入國美，并在2010年9月全部轉股，持有國美電器9.98%的股份，成為國美第二大股東。貝恩資本債轉股之后已經浮盈近40港億元，投資收益率達到200%。

雖然之后雙方對此說法予以否認，不過市場仍有分析人士認為，作為財務投資者，貝恩終究要退出國美電器的。

非上市公司門店注入猜想

據了解，早在今年3月，黃光裕家族已經作出了“2012年前將非上市公司門店注入上市公司”的承諾。截止到今年6月底，國美目前有494家非上市的門店及59家大中電器門店，非上市門店估值100多億港元，如果注入上市公司，在增厚業績的同時，也將為貝恩帶來更為可觀的回報。

一旦國美集團的未上市門店注入上市公司，國美電器將擁有1491家門店，比肩蘇寧電器的1488家。

報告期內顯示，國美繼續增強了多渠道及多模式的業務能力，與眾多合作伙伴開展了全方位的戰略合作。年初開始，國美與中國電信、中國聯通簽訂戰略合作協議，為3C業務發展開辟了新的利潤增長點。同時，國美也繼續加強了與上游供應商的深度合作。

根據資料顯示，國美集團旗下門店總數已達1491家，廣泛覆蓋了全國364個大中型城市。

雖然國美看起來發展勢頭迅猛，但是掌門人卻仍然“是非不斷”。

張大中的煩惱

國美發布財報幾天后，8月31日，胡懂志起訴國美電器現任董事會主席張大中一案在北京市第一中級人民法院(下稱“一中院”)正式開庭審理。起訴的事由是，1987年他與張大中簽訂的一份《張大中與胡董(懂)志合作協議》，《合作協議》約定：由原告“胡董(懂)志投資人民幣三千元”，并“維護大中電器的正常經濟利益”;“大中電器支付全部利潤的百分之十五于(予)胡董(懂)志”，“利潤根據資金周轉情況發放。”

據了解，本案第一被告人是張大中，第二被告人是北京市大中電器有限公司，起訴請求為，張大中向其支付(部分)合作利潤7000萬元。之所以要索賠7000萬。

在庭審中，雙方爭論的焦點是，上述雙方簽訂的合作協議中的3000元，是屬于借款還是股東投資，以及合作協議約定是否涉及后來成立的大中電器。

胡懂志的代理律師張成茂稱，按照雙方簽訂的協議，胡懂志應該是張大中所有投資公司的股東，享有包括后來成立的大中電器的股東分紅。

張大中的代理律師表示，雙方簽訂的是單純的“借款合同”，目前款項已經還清。并且，雙方簽訂的協議，只與木器廠和音箱廠有關，與晚兩年成立的大中電器并未發生關系。之后，北京市一中院未對本案當庭宣判。

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