国产精品免费va在线观看-国产精品免费αv视频-国产精品免费播放-国产精品免费大-国产精品免费大片-国产精品免费大片一区二区

手機版
首頁> 資訊>焦點新聞> 正文

老板電器VS華帝股份:決戰(zhàn)華山之巔

發(fā)布時間:2015-02-13 00:36:49   發(fā)布人: 互聯(lián)網(wǎng)    點擊數(shù):474  

中國廚房設(shè)備網(wǎng)】廚房家電與房地產(chǎn)市場可謂密切相關(guān),隨著近期房地產(chǎn)市場低迷,不少人開始擔(dān)心廚房家電類上市公司的業(yè)績會受到影響。

股市近期整體表現(xiàn)不佳,廚電類兩大龍頭公司老板電器(002508.SZ)和華帝股份(002035.SZ)均停留在相對較低的價位上。

“盡管從估值來說,華帝股份會更加有吸引力,但老板電器定位更高端,受到房地產(chǎn)低迷的影響相對較小,比較適合穩(wěn)健型的投資者來投資。”一位券商研究員表示。

11月11日,老板電器和華帝股份股價分別報收16.10元、10.28元,當天的動態(tài)市盈率分別為25.21、14.95倍。

毛利率:老板電器高于華帝股份

今年三季報顯示,老板電器的銷售毛利率為52.02%,去年則為54.60%。相比之下,華帝股份的毛利率就顯得比較低,同期數(shù)據(jù)分別為33.29%、35.36%。

“這主要是因為他們本身的產(chǎn)品定位不一樣,老板電器要比華帝股份的定位更高端一些,產(chǎn)品價格高的同時也具有比較高的毛利率水平。”某券商研究員表示。

中投顧問家電行業(yè)研究員趙慧智認為,老板電器1979年就已經(jīng)成立,而華帝股份成立于2001年,僅從創(chuàng)立時間來看,老板電器先于華帝股份20多年,這使老板電器積累了部分固定的客戶群,并成為行業(yè)內(nèi)的“老大哥”,品牌知名度較高。

“老板電器產(chǎn)品的中高端定位,也使得企業(yè)的經(jīng)營情況比較好。”她表示。

中銀國際分析師劉會明認為,老板電器長期以來加強品牌建設(shè)、強化高端定位,與西門子和方太等共同構(gòu)成了國內(nèi)廚衛(wèi)家電領(lǐng)域的高端品牌陣營。公司產(chǎn)品價格甚至高于西門子品牌,與方太相當。

安信證券研究員表示,華帝股份和老板電器的毛利率有一定的差距,華帝股份的產(chǎn)品定價能力不及老板電器,高端產(chǎn)品的占比也比較有限,因此公司仍需時日才能真正完成其高端定位的目標。

事實上,與華帝股份相比,老板電器在毛利率較高的同時,銷售費用率也要更高。據(jù)了解,今年前三季度,老板電器的銷售費用率為31.91%,而華帝股份的三季度銷售費用率僅為18.7%。

招商證券分析師紀敏認為,老板電器的銷售費用率較高一方面是因為公司堅持高端定位,另一方面是因為一部分產(chǎn)品通過代理商分銷,但公司直接與終端渠道結(jié)算,這部分業(yè)務(wù)采用特殊的結(jié)算方式,按賣場售價計入收入,而退換代理商的進銷價差計入銷售費用。

議價能力:兩家公司均有所提升

“這兩家公司在產(chǎn)品上還是各有側(cè)重點,老板電器在油煙機方面做得比較好,華帝股份在灶具方面做得比較好。”上述券商研究員表示。

華帝股份的三季報顯示,公司的應(yīng)收賬款與營業(yè)收入的比值為14.2%,出現(xiàn)了回落,而應(yīng)付賬款與營業(yè)成本的比值為68.3%,高于最近兩年同期水平。紀敏認為,綜合這兩項指標和今年的情況來看,公司對上下游的議價能力正在逐步加強。

與此同時,老板電器在最近一段時間內(nèi)也出現(xiàn)了應(yīng)收賬款減少,而應(yīng)付賬款提高的趨勢,同樣顯示出議價能力正在不斷加強。

“家電是一個競爭很激烈的市場,相比其他領(lǐng)域,由于我國的城市化進程、市場空間大等原因,廚電領(lǐng)域的發(fā)展情況還算比較好,所以相關(guān)公司的議價能力有所提升。”上述券商研究員表示。

廣發(fā)證券分析師袁浩然則認為,按照2.3億戶城鎮(zhèn)人口、1.9億戶農(nóng)村人口計算,僅以吸油煙機、灶具、消毒柜為主的大廚電市場,未來就有超千億的市場總?cè)萘俊D壳皬N電市場還處在逐步成熟階段,行業(yè)整體處在快速增長的上升通道。

但他同時也認為,目前廚電市場集中度低,行業(yè)內(nèi)龍頭規(guī)模在20億左右,尚未形成行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)。另外,行業(yè)目前還沒有經(jīng)過大規(guī)模洗牌,市場格局還存在長期不穩(wěn)定性。

最新業(yè)績:華帝凈利潤增速遠超老板

事實上,從老板電器和華帝股份近期公布的業(yè)績來看,華帝股份的凈利潤增長率甚至超過了老板電器。

數(shù)據(jù)顯示,2011年三季報老板電器前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.67億元,同比增長23.22%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.23億元,同比增長31.06%,每股收益0.48元。

而華帝股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.23億元,同比增長20.31%,實現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤8637萬元,同比增長58.99%,每股收益為0.39元。

“華帝股份在凈利潤增長幅度上要高于老板電器,所以盡管毛利率較低,但是其盈利能力也不可小覷。”趙慧智表示。

但是,也有業(yè)內(nèi)人士表示:“上市公司不能僅僅看短期業(yè)績,更要看長期業(yè)績,雖然華帝股份近期業(yè)績改善表現(xiàn)得相當明顯,但其股價表現(xiàn)也在一定程度上體現(xiàn)了這種預(yù)期。”

投資建議:老板穩(wěn)健更具優(yōu)勢

“這兩家公司的產(chǎn)品類似,屬于同一個行業(yè),所以有‘一榮俱榮,一損俱損’的關(guān)系。”上述券商研究員表示。

而目前市場最為擔(dān)心的就是房地產(chǎn)市場的低迷將對整個廚電行業(yè)帶來負面影響,畢竟該領(lǐng)域的發(fā)展在很大程度上依賴于房地產(chǎn)市場的拉動。

中金公司在研究報告中稱,如果房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷,那么廚電市場增長存在下滑的風(fēng)險。

“房地產(chǎn)市場的低迷,目前對廚電市場的影響還不是特別明顯。但如果到了明年還繼續(xù)低迷的話,那肯定會對行業(yè)帶來一些不利作用,無論是老板電器還是華帝股份的業(yè)績都會受到一定程度的沖擊。”某業(yè)內(nèi)人士表示。

袁浩然則認為,煙灶消產(chǎn)品由于其本身具有家具產(chǎn)品屬性,和地產(chǎn)銷售有一定關(guān)聯(lián)。但目前地產(chǎn)調(diào)控對廚電影響有限。近些年期房占比提升,一部分緩沖了地產(chǎn)調(diào)控對廚電銷售的負面影響。

據(jù)了解,華帝股份預(yù)計2011年凈利潤同比增長10%~20%,低于市場之前的預(yù)期。中金公司認為這反映了公司在房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控情況下對未來業(yè)績增長不樂觀。

與此同時,老板電器的業(yè)績預(yù)期要比華帝股份樂觀,預(yù)計今年全年的業(yè)績增長幅度為20%至50%,

那么,房地產(chǎn)市場的低迷對哪家公司帶來的負面影響會更大呢?

“這個現(xiàn)在還不好確定,總體來說我覺得老板電器受到的影響相對同行來說會比較小,這一方面是因為老板電器在房產(chǎn)直銷方面,也就是直接將產(chǎn)品賣給開發(fā)商做精裝修用這方面起步相對更早,所以做得相對也要更好。另一方面是因為老板電器的定位比較高端,受價格波動的影響較小。”上述券商研究員表示。

該人士還表示,從產(chǎn)品定位和過往企業(yè)發(fā)展的歷史等方面來看,老板電器相對于華帝股份在業(yè)績的穩(wěn)健上會更具優(yōu)勢,所以更加適合穩(wěn)健型的投資者。


文章來源:【中國廚房設(shè)備網(wǎng)】使用互聯(lián)網(wǎng)資源,目的在于傳遞更多信息,并不代表本站贊同其觀點。

免責(zé)聲明:本網(wǎng)站所收集的部分公開資料來源于互聯(lián)網(wǎng),轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息及用于網(wǎng)絡(luò)分享,并不代表本站贊同其觀點和對 其真實性負責(zé),也不構(gòu)成任何其他建議。如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上有侵犯您的知識產(chǎn)權(quán)的作品,請與我們?nèi)〉寐?lián)系,我們會及時修改或刪除。

同類資訊

推薦資訊 更多
點擊排行

版權(quán)所有:廚聯(lián)科技 (c)2008-2022 CFSBCN All Rights Reserved

客戶服務(wù)郵箱:350319542@cfsbcn.com 郵編:610000 蜀ICP備14006818號-4 聯(lián)系電話:13880215230

成都地址:成都高新區(qū)府城大道西段399天府新谷10號樓17F

主站蜘蛛池模板: 午夜网站国产欧美 | 人人妻人人狠人人爽 | 久久国产劲暴∨内射 | 国产又粗又大成人片在线观看 | 亚洲国产天堂网精品网站 | 亚洲夜夜欢a∨一区二区三区 | 国产日韩精品中文字无码国产精品 | 欧美日韩在线视 | 熟女一区中文字 | 国产av一区二区三区久久精品 | 亚洲av无码久久 | 国产福利电影一区二区三区久久老子无 | 国产私拍福利精 | 麻豆亚洲av成人无码久久精品 | 国产又粗又猛又爽又黄的免费视频 | 久久99精品久久久久久野外 | 亚洲av综合 | 久久线看观看精品香 | 亚洲欧美自拍偷拍第一页 | 果冻传媒2021一二三区 | 亚洲情a成黄 | 成人亚洲国产精品无码久久一线 | 无码精品一区二区三区在线 | 亚洲国产欧美国产综合久久 | 国产精品vā在线观看无码 国产精品va在线观看无码不卡 | 97久久久久人妻精品专区 | 精品久久综合1区2区3区激情 | av免费不卡国产观 | 亚洲国产精品自在在线观看 | 欧洲国产成人久久精品综合 | 91美女 | 久久精品国产亚洲av高清一级 | 一区二区三区免费在线观看 | 国产三级a在线观看 | 国产一级a免费 | 欧美国产精品av在线观看 | 国产在视频精品线观看 | 欧美性久久久久久久 | 国产偷人妻精品一 | av无码专区| 精品国产第一国 |